📋 **기업 공시 관찰 요약: STX**
종목코드: 011810

📋 지난 365일 동안 **STX**의 공시 51건을 살펴본 결과, 주목할 만한 공시·재무 이벤트가 **18건** 관찰됐습니다.

이 도구는 공시 기록에서 관찰된 사실만 서술합니다. 기업의 위험도를 정량화하거나 등급을 부여하지 않으며, 법적 판단이나 투자 결정의 근거가 아닙니다.

가장 무게 있는 신호는 '자본잠식 근접'입니다.

조회 기간: 최근 365일 | 전체 공시 51건 검토

━━ 관찰된 신호 (18건) ━━
• 20260820 · 기타시장안내 (상장폐지 이의신청서 제출)
  → 거래소의 상장폐지 절차에서 나온 공시입니다. 상장적격성 실질심사 대상이 되거나, 개선기간을 받거나, 상장폐지가 결정돼 정리매매에 들어가는 단계에서 나옵니다. 회사가 스스로 낸 공시가 아니라 거래소가 낸 안내인 경우가 많습니다.
• 20260814 · 기타시장안내 (상장적격성 실질심사 사유 추가 관련 안내)
  → 거래소의 상장폐지 절차에서 나온 공시입니다. 상장적격성 실질심사 대상이 되거나, 개선기간을 받거나, 상장폐지가 결정돼 정리매매에 들어가는 단계에서 나옵니다. 회사가 스스로 낸 공시가 아니라 거래소가 낸 안내인 경우가 많습니다.
• 20260814 · 반기검토의견부적정,의견거절또는완전자본잠식사실발생
  → 감사인이 적정 의견을 주지 않았다는 공시입니다. 의견거절·부적정 의견은 코스닥에서 상장폐지로 직결될 수 있는 가장 무거운 신호 중 하나입니다.
• 20260814 · 반기검토의견부적정,의견거절또는완전자본잠식사실발생
  → 자본잠식·부도·원리금 미지급처럼 회사가 빚을 갚지 못하거나 자본이 잠식됐다는 사실이 확인된 공시입니다. 사채 원리금 미지급과 대출 원리금 연체도 여기 들어갑니다.
• 20260729 · 기타시장안내 (상장적격성 실질심사 결과 안내)
  → 거래소의 상장폐지 절차에서 나온 공시입니다. 상장적격성 실질심사 대상이 되거나, 개선기간을 받거나, 상장폐지가 결정돼 정리매매에 들어가는 단계에서 나옵니다. 회사가 스스로 낸 공시가 아니라 거래소가 낸 안내인 경우가 많습니다.
• 20260622 · 기타시장안내 (개선기간 종료 및 향후 절차 안내)
• 20260428 · 기타시장안내 (개선기간 부여)
• 20260413 · 기타시장안내 (상장폐지 이의신청서 제출)
• 20260406 · 회생절차개시결정
  → 회생절차·파산절차 신청 공시입니다. 회사 존속 여부가 법정 절차로 넘어간 상태로, 계속기업 가정이 흔들린다는 판단이 가장 뚜렷하게 드러나는 단계입니다.
• 20260403 · 경영정상화 및 향후 계속기업으로의 가치 보존
  → 부실 단계 진입
• 20260323 · 투자유의안내 (상장폐지기준 해당)
• 20260128 · 자본잠식50%이상또는매출액50억원미만사실발생
  → 자본잠식·부도·원리금 미지급처럼 회사가 빚을 갚지 못하거나 자본이 잠식됐다는 사실이 확인된 공시입니다. 사채 원리금 미지급과 대출 원리금 연체도 여기 들어갑니다.
• 20251222 · 대출원리금연체사실발생
  → 자본잠식·부도·원리금 미지급처럼 회사가 빚을 갚지 못하거나 자본이 잠식됐다는 사실이 확인된 공시입니다. 사채 원리금 미지급과 대출 원리금 연체도 여기 들어갑니다.
• 20251219 · 주요사항보고서(회생절차개시신청)
  → 회생절차·파산절차 신청 공시입니다. 회사 존속 여부가 법정 절차로 넘어간 상태로, 계속기업 가정이 흔들린다는 판단이 가장 뚜렷하게 드러나는 단계입니다.
• 20251216 · 대출원리금연체사실발생
• 20251208 · 대출원리금연체사실발생
• 20251205 · 타인에대한담보제공결정
  → 금전대여·채무보증·담보제공·유형자산양수처럼 회사 자금이나 신용이 밖으로 나가는 거래입니다. 대기업의 일상적 계열 지원과 이 신호 하나만으로는 구분되지 않지만, 최대주주변경 등 경영권 변경 직후에 나왔다면 자금이 누구에게 흘러가는지 원문에서 확인할 가치가 있습니다 — `get_disclosure_document` 또는 `get_major_decision`으로 거래상대방·회사와의 관계를 직접 확인해 보세요.
• - · 2025 재무제표 YoY 이상
  → 자본잠식 근접

━━ 절차·사후 보고 (1건) ━━
회사가 낸 사건 자체의 공시가 아니거나, 이미 끝난 건의 사후 보고입니다.
• 20260430 · 주식등의대량보유상황보고서(일반)
  → 회사가 낸 공시가 아닙니다 (제출인: 에이피씨머큐리)

━━ 자금유출·자산이전 상대방 확인 ━━
- [20251205] 타인에대한담보제공결정
  → 거래상대방: STX마린서비스(STX Marine Service) · 관계: 미확인 — 84억원

## 📊 재무 이상 스캔

**자본잠식(회사 밑천이 바닥나는 상태)이 가까워지고 있습니다**
회사가 처음 들여놓은 자본금보다 지금 남아 있는 자본총계가 더 적어지는 상태를 '자본잠식'이라 합니다. 코스닥에서는 자본잠식률이 50%를 넘으면 관리종목, 완전 잠식이면 상장폐지 사유가 됩니다(거래소 규정). 이 도구는 그 전 단계를 보려고 자본총계가 자본금의 200%를 밑돌 때 표시합니다 — 규정이 아니라 이 도구가 정한 관찰 문턱입니다.

이번 분석: 자본총계가 자본금의 -64% 수준입니다.

💰 **조달자금 사용내역** (최근 3년, 27건, 이상 0건)

⚠ **부실 단계 진입 — 주요사항보고서 발생**
   • 20260403  [회생절차 개시신청]  경영정상화 및 향후 계속기업으로의 가치 보존

━━ 카탈로그 선례: Governance & Disclosure ━━
이 카테고리가 뭔가요 — 이 카테고리는 감사의견·감사인 교체·공시 의무 위반 같은 거버넌스 이상 신호를 다룹니다. 회계 투명성이 흔들리면 상장폐지·과징금 같은 법적 리스크가 곧바로 뒤따릅니다.

## 4.4: 감사의견 비적정·거절

### 정의
감사인이 한정·부적정 의견을 내거나 의견거절을 제시하는 상황

### 이 유형을 켜는 신호
- **감사의견** — 의견거절, 의견부적정

### 개념어 (참고 — 도구가 검색하는 말이 아닙니다)
한정의견, 부적정의견, 의견거절, 감사범위제한, 감사인교체, 계속기업불확실

### 위험 신호
- 감사의견이 한정·부적정·의견거절 중 하나
- 계속기업 가정 불확실성 공시
- 12개월 내 감사인 교체
- 최근 3년간 감사인이 여러 차례 변경

### 금감원·금융위 적발 사례

- **2026-06-16 / 금융감독원** — [25 회계연도 상장법인 재무제표와 내부회계관리제도 감사의견 분석 및 유의사항 안내](https://www.fss.or.kr/fss/bbs/B0000188/view.do?nttId=218387&menuNo=200218)  
  - 적발 기법: —  
  - 제재: —  
  - 인용 법조: 외부감사 및 회계 등에 관한 규정 제6조제4항  
  - 요약: 금융감독원이 2025 회계연도 상장법인의 재무제표 감사의견 '적정' 비율이 97.6%, 내부회계관리제도 감사의견 '적정' 비율이 98.6%라고 분석 결과를 발표했다. 계속기업 불확실성이 기재된 적정의견 기업 중 32.1%가 이후 상장폐지 또는 비적정의견으로 이어졌다며 투자자 유의사항을 안내했다.
- **2020-08-18 / 금융감독원** — [2019 회계연도 상장법인 감사보고서 분석 및 시사점](https://www.fss.or.kr/fss/bbs/B0000188/view.do?nttId=15884&menuNo=200218)  
  - 적발 기법: —  
  - 제재: —  
  - 인용 법조: —  
  - 요약: 2019 회계연도 상장법인 감사보고서를 분석한 결과 적정의견 비율이 97.2%로 5년 연속 하락 추세이며, 한정·의견거절 등 비적정의견 회사 수가 전년보다 22사 증가한 65사로 나타났다는 통계 분석 자료다.

### 적발 기법 종합

—

### 인용 법조

- 외부감사 및 회계 등에 관한 규정 제6조제4항 (1건)

### 기존 현장 기사 인용

- 네오이뮨텍: 계속기업가정 불확실 (20250902)
- manipulation_monitor.py 신호 유형: AUDIT


━━ 카탈로그 선례: Corporate Action Manipulation ━━
이 카테고리가 뭔가요 — 이 카테고리는 양수도·합병·분할 같은 기업 재편 의사결정이 특수관계자에게 이익을 이전하는 통로로 쓰이는 유형을 다룹니다. 거래 상대방·가격·외부평가 세 가지가 핵심 체크 포인트입니다.

## 5.7: 인수자 측으로의 자금 유출

### 정의
금전대여·채무보증·담보제공·유형자산양수처럼 회사 자금·신용이 밖으로 나가는 거래. 대기업의 일상적 계열 지원과 단독으로는 구분되지 않아 참고 수준으로 다룬다. 다만 경영권 변경(최대주주변경) 직후 발생하면, 인수 측이 인수자금을 회수하거나 인수 주체를 지원하는 구조로 쓰인 사례가 있어 시점을 함께 살펴볼 관찰 포인트가 된다. 2019-12-19 금감원 무자본 M&A 합동점검에서도 관계회사 등 대여·선급금이 조달자금 유용 경로의 29%를 차지한 것으로 집계됐다.

### 이 유형을 켜는 신호
- **자금유출성거래** — 금전대여, 자금대여, 채무보증, 담보제공결정, 특수관계인에대한담보제공, 유형자산양수

### 개념어 (참고 — 도구가 검색하는 말이 아닙니다)
금전대여, 자금대여, 채무보증, 담보제공, 유형자산양수

### 위험 신호
- 최대주주변경 이후 12개월 내 발생
- 거래 상대방이 특수관계자·계열회사
- 동일 상대방 대상 반복 거래
- 재무제표상 대여금·선급금이 전기 대비 큰 폭으로 증가

### 금감원·금융위 적발 사례

- **2018-12-05 / 금융감독원** — [무자본 M&A 추정기업의 회계처리 점검](https://www.fss.or.kr/fss/bbs/B0000188/view.do?nttId=14680&menuNo=200218)  
  - 적발 기법: 전환사채 발행 자금을 종속회사에 대여한 후 대표이사가 인출하여 무자본 M&A 세력에 전달, 종속회사 대여금을 대손(비용) 처리하여 자금유용 은폐, 특수관계자 거래내역 주석 누락, 비상장주식 현물출자 취득시 외부평가를 통한 고가 과대평가, 전환사채 담보 차입 후 조력자의 자금인출, 전환사채 관련 조기상환청구권 약정사항 주석 미공시  
  - 제재: —  
  - 인용 법조: 외부감사법 제22조, 외부감사법 제41조  
  - 요약: 금융감독원은 무자본 M&A 세력이 횡령·배임을 은폐하기 위해 분식회계를 일삼는다며 무자본 M&A 추정기업에 대한 일제점검을 실시한다고 밝히고, 전환사채 발행자금을 종속회사에 대여한 후 인출해 유용하고 대여금을 대손처리해 은폐한 사례와 비상장주식을 외부평가로 고가 과대평가해 현물출자 취득한 후 관련 약정을 주석누락한 사례를 소개했다.
- **2015-08-26 / 금융감독원** — [공시위반 법인에 대한 조치](https://www.fss.or.kr/fss/bbs/B0000188/view.do?nttId=11847&menuNo=200218)  
  - 적발 기법: 계열회사에 대한 금전대여 및 회수 내역 미기재, 주요주주를 위한 회사예금 담보제공 내역 미기재, 기업회생절차 중 부동산 양도 관련 주요사항보고서 미제출, 자기주식취득 신탁계약 해지 지연제출  
  - 제재: 증권발행제한  
  - 인용 법조: —  
  - 요약: 증선위가 계열회사에 대한 금전대여 및 주요주주를 위한 회사예금 담보제공 내역을 증권신고서·분기보고서에 기재누락한 대한광통신과, 부동산 양도 및 자기주식취득 신탁계약 해지 관련 주요사항보고서를 제출하지 않거나 지연제출한 삼환기업에 각각 증권발행제한 조치를 했다.
- …외 2건 (이 유형의 적발 사례 총 4건). 아래 '적발 기법 종합'·'인용 법조'는 4건 전체를 집계한 것입니다.

### 적발 기법 종합

- 전환사채 발행 자금을 종속회사에 대여한 후 대표이사가 인출하여 무자본 M&A 세력에 전달 (1건)
- 종속회사 대여금을 대손(비용) 처리하여 자금유용 은폐 (1건)
- 특수관계자 거래내역 주석 누락 (1건)
- 비상장주식 현물출자 취득시 외부평가를 통한 고가 과대평가 (1건)
- 전환사채 담보 차입 후 조력자의 자금인출 (1건)
- 전환사채 관련 조기상환청구권 약정사항 주석 미공시 (1건)
- 계열회사에 대한 금전대여 및 회수 내역 미기재 (1건)
- 주요주주를 위한 회사예금 담보제공 내역 미기재 (1건)
- 기업회생절차 중 부동산 양도 관련 주요사항보고서 미제출 (1건)
- 자기주식취득 신탁계약 해지 지연제출 (1건)

### 인용 법조

- 외부감사법 제22조 (1건)
- 외부감사법 제41조 (1건)

### 기존 현장 기사 인용

—


━━ 카탈로그 선례: Crisis & Distress Signals ━━
이 카테고리가 뭔가요 — 이 카테고리는 회생·파산·계속기업 가정 불확실성 등 회사 존속 자체가 흔들리는 마지막 단계 신호를 다룹니다. 여기 도달한 기업은 이미 상장폐지 또는 법정 절차 직전인 경우가 많습니다.

## 8.1: 인위적 부실화

### 정의
자산을 의도적으로 유출하거나 부채를 부풀려 부실을 유발하는 패턴

### 이 유형을 켜는 신호
- **횡령배임** — 횡령, 배임
- **조달자금 목적외 사용** — 제목으로 발화하지 않습니다
- **자본잠식/부도** — 자본잠식, 부도, 사채원리금미지급, 대출원리금연체

### 개념어 (참고 — 도구가 검색하는 말이 아닙니다)
자본잠식, 부도, 회생, 어음부도, 의도적부도

### 위험 신호
- 12개월 내 자기자본의 50% 초과 잠식
- 채무 구조조정 중임에도 창업자 배당 지급
- 합리적 사유 설명 없이 어음 부도 발생

### 금감원·금융위 적발 사례

- **2026-01-28 / 금융감독원** — [사업보고서 등에 대한 조사,감리결과 조치](https://www.fss.or.kr/fss/bbs/B0000188/view.do?nttId=209502&menuNo=200218)  
  - 적발 기법: 횡령 사실을 재무제표에 적절히 반영하지 못해 자기자본 등 과대계상  
  - 제재: 회사 증권발행제한 12개월, 과징금 3.4억원(前업무집행지시자), 과징금 3.0억원(前대표이사), 과징금 3.4억원(前부사장), 과징금 3.4억원(前담당임원), 감사인지정 3년, 해임(면직)권고 상당, 시정요구  
  - 인용 법조: 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률  
  - 요약: ㈜스포츠서울이 횡령 사실을 재무제표에 반영하지 못해 자기자본을 과대계상한 사실에 대해 금융위원회가 前 임원진에 총 13.2억원의 과징금 부과 등을 의결하였다.
- **2025-11-12 / 금융감독원** — [사업보고서 등에 대한 조사감리결과 조치](https://www.fss.or.kr/fss/bbs/B0000188/view.do?nttId=207323&menuNo=200218)  
  - 적발 기법: 실사주 자금횡령을 재무제표에 미반영해 자기자본 과대계상, 관계기업과의 회계정책 불일치 미조정으로 지분법 오류, 전환사채 옵션 조건 미반영으로 공정가치 측정 오류  
  - 제재: 회사 증권발행제한(12월), 회사관계자 과징금(금액 추후 결정), 감사인지정 3년, 해임권고상당(前대표이사·前부사장 등), 시정요구, 안세회계법인 손해배상공동기금 추가적립 30%, 감사업무제한 2년  
  - 인용 법조: 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률  
  - 요약: 증권선물위원회는 실사주의 자금횡령을 재무제표에 반영하지 않아 자기자본을 과대계상하고 관계기업투자 지분법 및 전환사채 측정에 오류가 있었던 ㈜스포츠서울과 감사절차를 소홀히 한 안세회계법인에 대해 조치를 의결했다.
- …외 4건 (이 유형의 적발 사례 총 6건). 아래 '적발 기법 종합'·'인용 법조'는 6건 전체를 집계한 것입니다.

### 적발 기법 종합

- 횡령 사실을 재무제표에 적절히 반영하지 못해 자기자본 등 과대계상 (1건)
- 실사주 자금횡령을 재무제표에 미반영해 자기자본 과대계상 (1건)
- 관계기업과의 회계정책 불일치 미조정으로 지분법 오류 (1건)
- 전환사채 옵션 조건 미반영으로 공정가치 측정 오류 (1건)
- 종속회사가 발행한 신주인수권부사채(BW)를 인수한 뒤 종속회사를 통해 사채 인수대금을 횡령 (1건)
- 회수가능성이 없어진 BW를 정상자산인 것처럼 회계처리(당기순이익·자기자본 과대계상) (1건)
- 직원 자금 횡령을 재무제표에 미반영해 자기자본 과대계상 (1건)
- 회계처리기준 위반 재무제표를 증권신고서 등에 사용 (1건)
- 상품 인도 없이 세금계산서만 발행하여 매출·매출원가 허위계상 (1건)
- 재고자산 허위계상 은폐를 위해 재고실사 시 매입처로부터 재고자산 임시 대여 (1건)

### 인용 법조

- 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 (3건)

### 기존 현장 기사 인용

- 동성제약: 1억 어음 부도 (20251014)
- 셀리버리: 재무상태 악화 (20250918)

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## 8.2: 채무조정을 가장한 지분 탈취

### 정의
채무의 주식 전환 과정에서 창업자는 엑시트하고 기존 주주만 손실을 떠안는 패턴

### 이 유형을 켜는 신호
- **자본잠식 근접** — 제목으로 발화하지 않습니다
- **채무조정/구조조정** — 구조조정, 채무조정, 채무면제, 워크아웃

### 개념어 (참고 — 도구가 검색하는 말이 아닙니다)
구조조정, 채무조정, 채무면제, DIP파이낸싱, 환권

### 위험 신호
- 액면가 대비 50% 미만 가격으로 채무-주식 전환
- 구조조정 전·중 창업자 엑시트
- 구조조정 후 신규 투자자(PE) 진입

### 금감원·금융위 적발 사례

적발 사례 없음 — 수집 범위에서 해당 유형의 보도자료가 확인되지 않았습니다.

### 적발 기법 종합

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### 인용 법조

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### 기존 현장 기사 인용

- 헬릭스미스: 바이오솔루션 경영권 이양 (20250902)

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## 8.4: 계속기업 불확실성 심화

### 정의
감사인의 계속기업 불확실성 의견이 공시됐음에도 경영진이 개선 조치를 취하지 못하는 패턴

### 이 유형을 켜는 신호
- **감사의견** — 의견거절, 의견부적정
- **회생·파산 절차** — 회생절차, 파산절차

### 개념어 (참고 — 도구가 검색하는 말이 아닙니다)
계속기업가정불확실, 계속기업불확실성, 회생절차, 파산절차, 감사인교체
…(이하 생략)