⏳ **이벤트 타임라인: 제이스코홀딩스** (023440)

🎯 **한눈에 보는 요약**
- 최근 365일 동안 위험 신호로 분류된 공시 19건이 20250901부터 20260814까지 이어졌습니다.
- 이 가운데 가장 많이 몰려 있는 단계는 자금 조달·자본 구조 변경이 몰려 있는 '진입기'로, 총 11건이 이 구간에 해당합니다.
- 이 기간 관찰된 신호는 등록 패턴 "감사의견 내부자 덤프"의 구성 신호 3개 중 2개와 겹칩니다(상세는 아래 참고).

아래 타임라인은 공시를 세 단계로 나눠 보여줍니다. 진입기는 자금을 끌어오거나 자본 구조를 바꾸는 움직임, 심화기는 경영권·지배구조가 흔들리는 움직임, 탈출기는 감사·수사·부실 등 위기가 드러나는 움직임입니다.

**[진입기] — 20250901 이후 11건**
  • 20250901  [CB/BW발행]  주요사항보고서(자기전환사채매도결정)
      ※ 발행이 아니라 사채 취득·매도·소각 건입니다
      → 전환사채·신주인수권부사채 관련 공시입니다. 발행만 들어오지 않습니다 — 1년 실측에서 이 신호의 24%만 발행결정이고 나머지는 전환가액 조정·만기전 취득·소각이라, 방향은 제목과 함께 표시되는 안내에서 확인하세요. 발행이라면 빚으로 돈을 들여오지만 나중에 주식으로 바꿀 수 있어, 누가 이 채권을 받았는지에 따라 주가 희석이나 특정 세력의 지분 취득 통로가 됩니다.
  • 20250903  [CB/BW발행]  주요사항보고서(자기전환사채매도결정)
      ※ 발행이 아니라 사채 취득·매도·소각 건입니다
  • 20250904  [CB/BW발행]  주요사항보고서(자기전환사채매도결정)
      ※ 발행이 아니라 사채 취득·매도·소각 건입니다
  • 20251015  [CB/BW발행]  전환가액의조정              
  • 20251222  [유상증자(배정방식 미상)]  주요사항보고서(유상증자결정)
      → 유상증자 공시입니다. 배정 방식은 제목만으로 확정되지 않습니다 — 제목에 '제3자배정'이 드러나면 그대로 표시하고, 드러나지 않으면 '배정방식 미상'으로 둡니다(주주배정·일반공모일 수 있습니다). 제3자 배정이라면 기존 주주가 아닌 특정 개인·법인에게만 신주를 주는 방식이라 경영권 이전이나 특수관계자 이익 제공 경로로 반복 악용되므로, 누가 인수했는지 원문에서 확인할 가치가 있습니다.
  • 20260115  [CB/BW발행]  전환가액의조정              (제4회차)
  • 20260211  [CB/BW발행]  주요사항보고서(자기전환사채매도결정)
      ※ 발행이 아니라 사채 취득·매도·소각 건입니다
  • 20260406  [CB/BW발행]  전환사채(해외전환사채포함)발행후만기전사채취득              (제3회차)
      ※ 발행이 아니라 사채 취득·매도·소각 건입니다
  • 20260415  [CB/BW발행]  전환가액의조정              (제4회차)
  • 20260706  [CB/BW발행]  주요사항보고서(전환사채권발행결정)
  • 20260714  [CB/BW발행]  주요사항보고서(전환사채권발행결정)

**[심화기] — 20260227 이후 1건**
  • 20260227  [손익구조 급변]  매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동              
      → 매출액이나 손익이 전년 대비 30%(대규모법인 15%) 이상 바뀌었다는 공시입니다. 늘어난 경우와 줄어든 경우가 모두 들어오므로 방향은 원문의 '증감비율'과 '흑자적자전환여부'에서 확인해야 합니다. 흑자에서 적자로 돌아선 해에 자본을 크게 건드리는 공시가 함께 나오는지 같이 보면 좋습니다.

**[탈출기] — 20260323 이후 7건**
  • 20260323  [상장폐지 절차]  주권매매거래정지기간변경              (상장폐지 사유 발생)
      → 거래소의 상장폐지 절차에서 나온 공시입니다. 상장적격성 실질심사 대상이 되거나, 개선기간을 받거나, 상장폐지가 결정돼 정리매매에 들어가는 단계에서 나옵니다. 회사가 스스로 낸 공시가 아니라 거래소가 낸 안내인 경우가 많습니다.
  • 20260323  [상장폐지 절차]  기타시장안내              (상장폐지 관련)
  • 20260323  [조회공시]  조회공시요구(풍문또는보도)              (감사의견 비적정설)
      → 거래소가 이상 징후를 감지해 회사에 해명을 요구한 '조회공시' 공시입니다. 주가·거래량 급변 뒤에 숨은 정보가 있는지 따져 묻는 절차입니다.
  • 20260409  [상장폐지 절차]  기타시장안내              (상장폐지 관련 이의신청서 접수 및 개선기간 부여)
  • 20260409  [상장폐지 절차]  주권매매거래정지기간변경              (개선기간 부여)
  • 20260814  [감사의견]  반기검토(감사)의견부적정등사실확인(자본잠식률100분의50이상또는자기자본10억원미만포함)              
      → 감사인이 적정 의견을 주지 않았다는 공시입니다. 의견거절·부적정 의견은 코스닥에서 상장폐지로 직결될 수 있는 가장 무거운 신호 중 하나입니다.
  • 20260814  [자본잠식/부도]  반기검토(감사)의견부적정등사실확인(자본잠식률100분의50이상또는자기자본10억원미만포함)              
      → 자본잠식·부도·원리금 미지급처럼 회사가 빚을 갚지 못하거나 자본이 잠식됐다는 사실이 확인된 공시입니다. 사채 원리금 미지급과 대출 원리금 연체도 여기 들어갑니다.


━━ 관찰된 신호가 겹치는 등록 패턴 ━━

▸ 감사의견 내부자 덤프 — 구성 신호 3개 중 2개가 이 기간 공시에서 관찰됐습니다
   관찰됨: 감사의견 비적정·거절(4.4) ← 감사의견 · 공시 전 이상 거래(7.1) ← 조회공시
   안 보임: 채권 전환을 통한 최대주주 변경(3.1)
   확인해볼 것:
     - 임원·최대주주 매도 시점과 악재 공시 시점의 간격
     - 매도 주체(임원·주요주주 소유상황보고서)
     - 매도 이후 공시된 악재의 내용

━━ 이 기간에 등장한 CB/BW 인수자 ━━
이 인수자들은 전환사채·신주인수권부사채로 회사의 빚을 떠안은 쪽이며, 나중에 주식으로 바꿀 경우 새로운 주요 주주가 될 수 있습니다.
  • 주식회사 유니 — 25억원
  • 안강순 — 15억원
  • 안강운 — 10억원
  (이 기간 CB/BW 공시 10건 중 최근 3건의 원문만 확인했습니다)

━━ 재무제표에서 함께 잡힌 이상 신호 ━━
2025 사업보고서를 전년과 비교해 보면, 공시 이벤트와 별개로 아래 항목이 이상 구간에 들어 있습니다.
  • **자본잠식(회사 밑천이 바닥나는 상태)이 가까워지고 있습니다**
    회사가 처음 들여놓은 자본금보다 지금 남아 있는 자본총계가 더 적어지는 상태를 '자본잠식'이라 합니다. 코스닥에서는 자본잠식률이 50%를 넘으면 관리종목, 완전 잠식이면 상장폐지 사유가 됩니다(거래소 규정). 이 도구는 그 전 단계를 보려고 자본총계가 자본금의 200%를 밑돌 때 표시합니다 — 규정이 아니라 이 도구가 정한 관찰 문턱입니다.

이번 분석: 자본총계가 자본금의 124% 수준입니다.

📉 **손익구조 급변 내역**
- [20260227] 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동
    매출액: +44.7%
    영업이익: +42.3%
    당기순이익: -15.4%
⚠️ 이 타임라인은 공시 제목 기반 자동 분류이며, 실제 상황과 다를 수 있습니다.