📚 **신호별 해석 — 왜 주목해야 하는지**

━━ 무상감자/주식병합 ━━
감자 또는 주식병합 공시입니다. 둘은 다른 사건입니다. 감자는 자본금을 줄이는 것이고, 무상감자면 주주 지분이 실제로 소각됩니다. 주식병합은 주식 수만 묶어 주가를 올립니다. 주가가 낮아 상장폐지 기준에 걸리는 회사가 자주 꺼내는 카드이니, 제목이 어느 쪽인지 먼저 확인하세요.

━━ 감자병합 ━━
감자를 한 뒤 증자하거나, 감자를 끼워 합병하는 공시입니다. 기존 주주 지분을 크게 줄인 다음 새 주식을 찍는 순서입니다. 그 새 주식이 특정 상대에게 몰리면 지배력이 통째로 옮겨 갑니다. 누가 새 주식을 받는지 원문에서 확인하세요.
※ 이 개념은 DART 공시 제목에 등장하지 않습니다 — 여러 공시의 조합·시계열로만 성립하는 유형이라 제목 스캔에서는 나타나지 않습니다(1년 실측 0건).

━━ 임원변경 ━━
대표이사·이사 등 핵심 임원이 바뀌는 공시입니다. 한 명이 바뀌는 것은 흔한 일입니다. 다만 짧은 기간에 줄줄이 바뀔 때가 있습니다. 그러면 내부 갈등이나 지배권 다툼이 배경일 수 있습니다. 언제 몇 명이 바뀌었는지 함께 보세요.


━━ 카탈로그 선례: Capital Structure Manipulation ━━
이 카테고리가 뭔가요 — 이 카테고리는 증자·감자·자사주 등 '자본 구조'를 짧은 기간에 반복해서 건드리는 유형을 다룹니다. 주가 희석으로 기존 주주를 솎아내거나 상장폐지 요건을 피해가는 수단으로 악용되는 사례가 반복됩니다.

## 2.1: 액면병합(주식병합)

### 정의
부실한 재무 상태를 가리기 위해 단행되는 대규모 주식병합(5대1 초과)

### 이 유형을 켜는 신호
- **무상감자/주식병합** — 무상감자, 감자결정, 주식병합, 자본감소, 감자공시

### 개념어 (참고 — 도구가 검색하는 말이 아닙니다)
감자, 역감자, 주식병합, 주식통합, 15대1감자, 50대1감자, 액면분할

### 위험 신호
- 주식병합 비율 5대1 초과
- 주식 수 80% 이상 감소
- 상장폐지 기준 임박 시점에 진행
- 유통 주식 수 인위적 축소

### 금감원·금융위 적발 사례

적발 사례 없음 — 수집 범위에서 해당 유형의 보도자료가 확인되지 않았습니다.

### 적발 기법 종합

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### 인용 법조

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### 기존 현장 기사 인용

- 셀레스트라: 15대1 감자 (3800만주→250만주) (20250806)
- NPX상장폐지위기 (20251103)

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## 2.3: 감자·합병 동시 진행(감자병합)

### 정의
주식병합(감자)과 합병 공시가 30일 이내에 동시에 진행되는 패턴

### 이 유형을 켜는 신호
- **감자병합** — 제목으로 발화하지 않습니다

### 개념어 (참고 — 도구가 검색하는 말이 아닙니다)
감자병합, 감자및병합, 감자병합동시신고, 감자와병합, 통합감자

### 위험 신호
- 감자 공시와 합병 공시가 30일 이내에 모두 진행
- 주가 1,000원 미만 + 채무 구조조정 동반
- 부실공시(관리종목·상장폐지) 직전 시점에 진행

### 금감원·금융위 적발 사례

적발 사례 없음 — 수집 범위에서 해당 유형의 보도자료가 확인되지 않았습니다.

### 적발 기법 종합

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### 인용 법조

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### 기존 현장 기사 인용

- gamja_hapbyeong_monitor.py: 일정 윈도우 내 2개 이상 신호 탐지


━━ 카탈로그 선례: Ownership & Control ━━
이 카테고리가 뭔가요 — 이 카테고리는 최대주주 변경·임원 대거 교체·경영권 분쟁 등 회사 지배구조가 흔들리는 유형을 다룹니다. 새 세력이 정상 인수자인지 무자본 M&A 세력인지를 가려내는 것이 핵심입니다.

## 3.3: 행동주의 투자자의 이사회 장악

### 정의
외부 투자자가 이사회 교체를 강요하며 기존 경영진을 축출하는 패턴

### 이 유형을 켜는 신호
- **주주행동주의** — 제목으로 발화하지 않습니다
- **임원변경** — 임원의변동, 대표이사변경, 대표이사 변경, 경영진교체, 이사진교체

### 개념어 (참고 — 도구가 검색하는 말이 아닙니다)
경영진교체, 이사진교체, 사외이사진출, 활동주의펀드, 제2의창업

### 위험 신호
- 이사회 구성원 50% 이상 교체
- 경영 위기 국면에 교체 진행
- 행동주의 투자자 지분 10% 초과

### 금감원·금융위 적발 사례

적발 사례 없음 — 수집 범위에서 해당 유형의 보도자료가 확인되지 않았습니다.

### 적발 기법 종합

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### 인용 법조

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### 기존 현장 기사 인용

- 경영권 분쟁 4년 이상 지속 사례

**이 리포트에 나온 용어**
- 감자 — 회사가 발행 주식 수나 액면가를 줄여 자본금을 축소하는 절차입니다.